JPMorgan Analistleri: Bitcoin Yıl Sonuna Kadar 165.000 Dolara Ulaşabilir
JPMorgan analistleri, Bitcoin’in altına kıyasla volatiliteye göre hâlâ düşük değerli olduğunu belirterek yıl sonuna kadar 165.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
Bankanın analizine göre, Bitcoin’in özel altın yatırımlarıyla uyumlu seviyeye gelmesi için mevcut seviyelerden yaklaşık %42 yükselmesi gerekiyor.
Bitcoin-altın volatilite oranı 2,0’ın altına düşerek, Bitcoin’in artık altına kıyasla yaklaşık 1,85 kat daha fazla risk sermayesi tükettiğini gösteriyor. Yönetici direktör Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan ekibi, Bitcoin’in 2,3 trilyon dolarlık piyasa değerinin, ETF’ler, külçeler ve madeni paralar aracılığıyla yaklaşık 6 trilyon dolarlık özel altın yatırımına uyum sağlaması için önemli ölçüde artması gerektiğini vurguladı.
Son aylarda değerleme farkı dramatik şekilde değişti. 2024 sonunda Bitcoin yaklaşık 36.000 dolar aşırı değerliyken, günümüzde volatiliteye göre altına kıyasla yaklaşık 46.000 dolar düşük değerli konumda. Bu tersine dönüş, altının fiyatındaki artış ve Bitcoin’in aynı dönemdeki görece istikrarını yansıtıyor.
JPMorgan’ın öngörüsü, perakende yatırımcılar arasında “debasement trade” olarak adlandırılan yatırım stratejisinin büyümesiyle geliyor. Bu strateji, fiat para birimlerinin değer kaybına karşı korunmak amacıyla Bitcoin ve altın gibi alternatif değer depolarına yatırım yapmayı içeriyor. Perakende yatırımcılar, 2024 sonlarından itibaren Bitcoin ve altın ETF’lerine sermaye akıtarak bu hareketi yönlendirdi.
Hükümet açıkları, enflasyon, jeopolitik riskler ve zayıflayan fiat paralar, yatırımcıları alternatif varlıklara yönlendirdi. Merkez bankalarına duyulan güven sorguları ve gelişen piyasa para birimlerinin zayıflığı, özellikle para birimi istikrarsızlığı yaşayan bölgelerde bu trendi hızlandırdı.
Son bir yılda spot Bitcoin ve altın ETF’lerine yapılan net girişler keskin şekilde arttı. Bitcoin ETF girişleri 2025’in başında yükselirken Ağustos’ta yavaşladı; altın ETF’leri ise son dönemde ivme kazanarak iki varlık sınıfı arasındaki farkı azalttı.
Kurumsal yatırımcılar ağırlıklı olarak ETF’ler yerine CME vadeli işlemleri üzerinden piyasaya katıldı. JPMorgan’ın açık pozisyonlara dayalı proxy verisine göre kurumlar 2024’ten bu yana net alıcı konumunda, ancak son dönemde ETF aracılığıyla perakende talebinin gerisinde kaldılar.
Altının son bir ayda gösterdiği keskin fiyat artışı, Bitcoin’in göreceli çekiciliğini artırdı. JPMorgan’ın modeli, Bitcoin’in şu anda altına göre adil değerinin yaklaşık 50.000 dolar altında işlem gördüğünü gösteriyor. Banka, Ağustos ayında yıl sonu Bitcoin hedefini 126.000 dolar olarak öngörmüştü, ancak altının hareketini dikkate alarak hedefini yukarı revize etti.
