Galaxy Research Açıkladı: Bitcoin’de Ayı Sezonu Sona Erdi!
Önde gelen kripto araştırma şirketi Galaxy Research, yayımladığı son analiz raporunda Bitcoin (BTC) için ayı piyasasının Haziran ayında resmi olarak sona erdiğini ve lider kripto para biriminin güçlü bir birikim (akümülasyon) evresine girdiğini duyurdu.
Bitcoin’in yaklaşık 80.000 dolar seviyelerinde işlem gördüğü bir dönemde hazırlanan raporda, mevcut fiyatların uzun vadeli alım ve tutum stratejileri için oldukça cazip bir noktada olduğu vurgulandı.
Galaxy analistleri, piyasadaki bu dönüşüm fikrini teknik göstergeler, kurumsal pozisyonlanmalar, makroekonomik temel veriler ve piyasa hissiyatı olmak üzere dört ana başlık altında ele alıyor.
Teknik Göstergeler ve Halving Döngüsü Ne Diyor?
Tarihsel verileri inceleyen Galaxy, Bitcoin’in ayı piyasalarında 200 haftalık hareketli ortalamanın her zaman dip (taban), 50 haftalık hareketli ortalamanın ise tavan işlevi gördüğünü belirtti. Kasım 2025’te 50 haftalık ortalamasının altına düşen ve 44 hafta boyunca bu seviyenin altında kalan BTC, Haziran ayında 200 haftalık ortalamasını test ederek güçlü bir destek buldu. Eylül ayında yeniden 50 haftalık ortalamasının üzerine çıkan fiyat, art arda beşinci haftalık kapanışını da bu kritik seviyenin üzerinde gerçekleştirdi. 2011’den bu yana benzer şekilde 20 haftadan uzun süren düşüşlerin ardından gelen bu tür kazanımların, takip eden 12 ay içinde %55 ila %1.497 arasında devasa yükselişler getirdiği hatırlatıldı.
Öte yandan mevcut geri çekilmenin %53 seviyesinde kalarak Bitcoin tarihinin en hafif ayı piyasası olarak kayıtlara geçtiği ve fiyatın ilk kez ağın gerçekleşen maliyet tabanının (realized cost basis) altına düşmediği vurgulandı.
Kurumsal Satışlar Yerini Yeniden Alımlara Bıraktı
Raporda, zirve seviyelerden bu yana yaşanan satışların ana kaynağı olarak arbitraj yapan baz traderlar ve makro fonlar gösterildi. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komitesi (CFTC) verilerine göre, CME vadeli işlemlerindeki kurumsal net uzun pozisyonlar zirve dönemine kıyasla %57 oranında azaldı.
Şirketlerin 13F raporlarını inceleyen Galaxy; Millennium Management, Goldman Sachs, Brevan Howard ve D. E. Shaw gibi dev kurumların Eylül 2025 ile Haziran 2026 arasında toplam 68.000 BTC tutarında spot ETF satışı yaptığını tespit etti. Ancak toplam kurumsal çıkışın 48.000 BTC ile sınırlı kalması, diğer kurumsal aktörlerin bu satışları karşıladığını gösterdi. Nitekim Morgan Stanley Varlık Yönetimi, Mubadala ve Abu Dhabi Yatırım Konseyi gibi devlerin bu süreçte net alıcı tarafında yer aldığı görüldü. Haziran ayındaki dip seviyeden bu yana spot ETF’lere 87.000 BTC’lik net giriş gerçekleşti.
Makroekonomik Baskılar ve Piyasa Hissiyatı
Galaxy’nin temel analiz yaklaşımı ise ABD’nin mali tablosuna dayanıyor. ABD federal borcunun 40,44 trilyon dolara ulaşması, 2026 mali yılının 1,99 trilyon dolarlık devasa bir bütçe açığıyla kapanması ve 10 yıllık ABD tahvil faizlerinin %5,31 ile 2007’den bu yana en yüksek seviyesine çıkması, hükümetler üzerinde enflasyon yaratma baskısını artırıyor. Bu durum, sınırlı arza sahip Bitcoin için en güçlü uzun vadeli katalizörlerden biri olarak değerlendiriliyor.
Piyasa hissiyatı açısından ise mevcut dönem, geleneksel finansın “blokzincir teknolojisini övüp Bitcoin’i göz ardı ettiği” 2015-16 ve 2018-19 döngü dip dönemlerine benzetiliyor. Günümüzde de kurumların “Bitcoin yerine stablecoin’ler ve tokenlaştırmaya” odaklanmasının tarihsel olarak döngü diplerine denk geldiği ifade ediliyor.
Şirket, bu pozitif öngörünün bozulması için tek bir risk senaryosu tanımladı: Bitcoin’in 50 haftalık hareketli ortalaması olan yaklaşık 76.540 doların altında haftalık kapanış yapması ve bu seviyeyi bir ay içinde geri kazanamaması.
Yasal Uyarı / Sorumluluk Reddi: Bu haberde yer alan bilgi, yorum ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kripto varlıklar yüksek risk içeren finansal araçlardır; yatırım kararlarınızı kendi araştırmalarınız doğrultusunda vermeniz önerilir.
