AB Kripto Düzenlemelerinde Yeni Dönem: ESMA, Merkezi Denetim Yetkisi Alıyor
Avrupa Komisyonu, Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA) için kripto para ve sermaye piyasalarında genişletilmiş yetki alanını araştırıyor.
Bu yeni teklif, ESMA’ya borsalar ve kripto hizmet sağlayıcıları üzerinde doğrudan denetim yetkileri vererek, potansiyel olarak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) benzeri, merkezi bir düzenleyici çerçeve oluşturabilir. Avrupa Komisyonu’nun planın taslağını Aralık ayında yayınlaması bekleniyor.
Sektörden Yenilikçilik Uyarısı ve Eleştiriler
Sektör eleştirmenleri, bu planın yenilikçiliği sekteye uğratabileceği ve karar alma süreçlerini yavaşlatabileceği konusunda uyarıyor. Merkezi olmayan borç verme protokolü Morpho’nun kamu işleri başkanı Faustine Fleuret, yetkilendirme ve denetimin tamamen ESMA’da merkezileştirilmesinin muazzam insani ve finansal kaynak gerektireceğini savunuyor.
Fleuret, ESMA denetiminin, özellikle yerel düzenleyicileriyle yakın işbirliğine güvenen kripto ve fintech şirketleri için karar alma ve yenilikçilik süreçlerini yavaşlatma ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti. Daha dengeli bir yaklaşımın, tüm karar alma süreçlerini Brüksel’de merkezileştirmek yerine, ESMA’ya ulusal düzenleyiciler üzerinde lisansları askıya alma veya iptal etme yeteneği gibi daha güçlü gözetim yetkileri vermeyi içerebileceğini öne sürdü.
MiCA Pasaportunda Çatlaklar ve Riskler
Kripto varlık hizmet sağlayıcıları için Aralık 2024’te yürürlüğe giren mevcut Kripto Varlıklarda Piyasalar Yönetmeliği (MiCA) kapsamında, bir AB üye devletinde yetkilendirilen şirketler, 27 ülkenin tamamında faaliyet göstermek üzere lisanslarını pasaportlama hakkına sahip. Bu çerçeve, verimli piyasa erişimini sağlasa da, uygulamada bazı boşlukları ortaya çıkardı.
Fransa’nın menkul kıymetler düzenleyicisi, Eylül ayında MiCA rejimi altında kripto lisanslarının pasaportlanmasını yasaklama tehdidinde bulunarak, AB çapındaki düzenleyici çerçevede uygulama boşluklarına dair endişeleri artırdı. Fleuret, AB pasaportunun MiCA dahil olmak üzere AB finansal düzenlemelerinin köşe taşını temsil ettiğini vurguladı: “Bu pasaportu tehlikeye atmak, kripto piyasası oyuncularını Avrupa’nın şu anda kendilerine sunduğu tek rekabet avantajından mahrum bırakmak demektir.”
Merkezi Denetimin Potansiyel Faydaları
Dijital varlık saklama platformu Fireblocks’taki politika uzmanları, genişletilmiş ESMA yargı yetkisinde potansiyel faydalar görüyor. Politika Direktörü Dea Markova, AB üye devletleri arasında kontrol ve standartların merkezileştirilmesinin, MiCA ile ilgili en acil endişelere (lisanslama, siber güvenlik ve saklama riskleri dahil) yardımcı olabileceğini kaydetti.
Markova, temel düzeyde, saklama işlevinin operasyonel dayanıklılığından kaynaklanan riskleri ele almak için daha fazla standart belirleme ve rehberliğe ihtiyaç duyulduğunu belirtti. MiCA ve Dijital Operasyonel Dayanıklılık Yasası’nın (DORA) diğer alanlarının, ister daha fazla rehberlik yoluyla ister tek bir AB denetçisi oluşturularak olsun, denetim yakınlaşmasından fayda sağlayabileceğini ifade etti.
Ancak Markova, merkezi denetimin başarısının, planın nasıl uygulanacağına ve nasıl kaynaklandırılacağına bağlı olacağı konusunda uyardı. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde da, Kasım 2023’teki Avrupa Bankacılık Kongresi’nde bu pozisyonu dile getirerek SEC benzeri tek bir denetim organı oluşturulmasını desteklemişti.
Aralık ayındaki yayın, Avrupa Birliği’nin yenilikçilik endişelerini düzenleyici tutarlılık ihtiyaçlarıyla nasıl dengelemeyi planladığını netleştirecek. Şu anda birden fazla yargı alanında faaliyet gösteren kripto ve fintech şirketleri, MiCA gerekliliklerinin değişen yorumlarında yol bulmaya çalışıyor. Merkezi bir yaklaşım, uyumu kolaylaştırabilir ancak onay süreçlerinde tıkanıklık yaratma riskini de beraberinde getiriyor.
